證書查詢
 

  會長寄語 | 組織結構 | 協會規章 | 會員名單 | 行業培訓 | 會員動態 | 維權指南 | 質檢機構
首   頁 協會簡介 協會動態 政策法規 行業資訊 互動交流
協 會 簡 介
會 長 寄 語
組 織 結 構
協 會 規 章
會 員 名 單

協 會 動 態
· 2019“先...
·紳喬地板推動行業“先行賠付” ...
·2018中國好木門頒獎典禮暨家...
·2016中國好木門頒獎典禮在京...
·2015中國壁紙行業十大品牌榜...
·科隆家具展相關服務
·萬寶龍圖騰地板榮獲2015中國...
·2015中國地板行業315質量...
·2014年地板質量、服務雙承諾...
建材業:政策利好影響有限 關注長期發展
2011-04-21 11:32   本站原創

  今年中央一號文件中提到“抓住當前農村建房快速增長和建筑材料供給充裕的時機,把支持農民建房作為擴大內需的重大舉措,采取有效措施推動建材下鄉,鼓勵有條件的地方通過多種形式支持農民依法依規建設自用住房。加強村鎮規劃,引導農民建設富有地方特點、民族特色、傳統風貌的安全節能環保型住房”。另外,據媒體報道,由中國建材聯合會牽頭組織了規劃院、有關專業協會及中國建材集團提出的《擴大建材下鄉政策及實施建議(初稿)》已上報給工信部,初稿拿出了兩個方案上報。一個方案建議對農戶購買的以水泥、玻璃為代表的基礎材料給予消費金額15%比例的補貼;另一個是對購買新型節能整體房屋的給予20%的補貼。預計春節后行業主管部門就會提交“建材下鄉”政策草案。

  簡評:

  我們認為中央推動“建材下鄉”的主要目的是:政府主導拉動對農村的投資需求和資源配置,改善農民的生產、生活水平;彌補一直以來對農村資源投入的不足。對于建材行業的整體影響而言,該政策對主要建材產品水泥、玻璃等有一定的新增需求,但由于農村的地域和范圍很廣,新增的需求比較分散,目前的上市公司很難有某個企業能夠獲得很大的收益。而且,主要建材產品的需求更大程度上受到城市房地產投資的影響,房地產投資2010年面臨政策的不確定較大。

  該政策的實施后的“替代效應”可能大于“新增效應”,根據目前的信息來看,北新建材、江西水泥和海螺型材將受益比較明顯。而在整個政策出臺之前,建材行業上市公司存在一定的交易性機會。

  主要觀點:

  “建材下鄉”對水泥、玻璃等建材的“新增需求”拉動預計并不明顯。根據已有的信息來看,此次“建材下鄉”政策的補貼范圍為農戶自建房消費的建材。而農民自建房消耗的建材除了磚石以外,其他建材消耗量并不大,以水泥為例,我們預計農戶水泥消費僅占水泥總消費的5%左右。另外,不同于“家電下鄉”,農民自建房投資一般需要5-10萬元,如果沒有新建房的剛性需求,15%-20%的補貼額很難帶動“額外”的新增需求,可能使有些自建房需求提前。假設“建材下鄉”能夠拉動5%-10%的新增需求,那么每年將拉動300-600億左右的新增建材消費需求。

  建材行業集中度普遍較低,品種和品牌眾多,上市公司難以從中明顯獲益。不同于家電行業,建材行業集中度普遍很低,涉及建材品種和品牌眾多,預計列入補貼目錄的品牌和企業將遠遠多于家電,且由于建材產品的運輸半徑問題,上市的建材公司未必能夠從“建材下鄉”中明顯獲益。

  “替代效應“可能大于“新增效應”。如上述分析,此次“建材”下鄉對于“新增”需求的拉動可能并明顯,但是“替代”效應可能會大于“新增”效應。這里“替代”效應有兩方面含義:1)從補貼標準的差異來看,此次“建材下鄉”更加鼓勵農戶采用新型環保節能型建材和房屋形式,這類新型建材有可能大量代替磚石等傳統的建材。2)先進產能對落后產能的替代。此次“建材下鄉”補貼目錄很可能將落后產能排出在外,而農村市場是大量落后產能主要的市場之一,這將有利于落后產能的淘汰出局。

  主要受益公司。我們認為“建材下鄉”主要受益公司有(按受益程度排列):北新建材、江西水泥和海螺型材。北新建材主要產品石膏板符合節能環保新型建材要求,很可能獲得最高比例補貼,其中低端產品性價比較高,如果推廣順利,“替代”的市場空間較大;江西省很有可能作為首批推廣試點省份,而江西水泥70%-80%市場在新農村建設,且其品牌在農村市場知名度較高,將受益于“建材下鄉”。由于塑料型材等型材產品運輸半徑相對較大,海螺型材最為塑料型材龍頭企業,將能夠從中受益,但由于型材企業眾多,受益程度預計不如北新建材和江西水泥。

  關注“建材下鄉”受益股對建材板塊特別是水泥板塊的帶動作用。雖然“建材下鄉”對于“新增”需求的拉動并不會太大,但是由于該政策將持續3年以及“替代”效應的預期,將一定程度緩解投資者對于建材行業產能過剩的擔憂。同時北新建材、江西水泥、海螺型材等受益股的表現將可能帶動建材板塊趨于活躍。我們建議投資者關注目前具有估值優勢的水泥板塊和符合國家政策方向的新型建材板塊。水泥板塊2010年PE在17倍左右,其中龍頭公司海螺水泥在15倍左右,冀東水泥在15倍以下,已具有投資價值,維持水泥行業“增持”的投資評級。

中國政府網 國家質檢總局 中國質檢網 中國消費者協會 中國工商總局 國家林業局 中國知識產權局
版權所有:中國家居建材裝飾協會 Copyright © 2011~ CHM Corporation, All Rights Reserved 京ICP備11020101號
協會咨詢熱線:400-650-3450  傳真:010-83679085  
曾道人特码主论坛6y7y